隨著2月24日證監(jiān)會(huì)正式核準(zhǔn)絕味食品股份有限公司的首發(fā)申請(qǐng)，鴨脖界巨頭絕味終于要上市了。在絕味鴨脖之前，煌上煌與周黑鴨分別于2012年和2016年相繼登陸深交所與港交所。

鴨脖市場(chǎng)分三國(guó)，烽火連天不休。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)與城鎮(zhèn)居民總量的不斷增加，帶動(dòng)了休閑鹵制食品市場(chǎng)的擴(kuò)大。根據(jù)廣發(fā)證券的分析，休閑鹵制品市場(chǎng)的份額仍處于較快增長(zhǎng)階段。2016年這個(gè)市場(chǎng)的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到2230.59億元。也正是在這個(gè)大背景下，絕味鴨脖、周黑鴨、煌上煌之間的競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化，各自都希望能在鴨脖市場(chǎng)中一統(tǒng)天下。

鴨脖三巨頭中，絕味鴨脖的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)規(guī)模最大，門(mén)店總數(shù)最多。目前門(mén)店已經(jīng)覆蓋29個(gè)省市自治區(qū)，總數(shù)超過(guò)7000家。以“加盟模式”擴(kuò)張市場(chǎng)的絕味在經(jīng)營(yíng)中信奉著一種“唯快不破”、“唯多不破”的市場(chǎng)哲學(xué)。將門(mén)店開(kāi)進(jìn)社區(qū)街道，和鹵味夫妻店競(jìng)爭(zhēng)，成為菜市場(chǎng)的鄰居，絕味靠著不斷下沉，2015年?duì)I業(yè)收入達(dá)29億，占領(lǐng)了7.4%的市場(chǎng)份額，位居鹵制品市場(chǎng)首位。

但老大是不好當(dāng)?shù)模螞r老二未必服氣老大的數(shù)據(jù)。目前只有700家左右的直營(yíng)門(mén)店周黑鴨2015年的營(yíng)業(yè)收入為24億，市場(chǎng)份額為6.8%，營(yíng)業(yè)收入中來(lái)自鹵鴨及鴨副的收益為22.06億元，占其收益的90.7%，高于絕味的18.9億元，這意味著在鹵鴨這個(gè)品類(lèi)上，周黑鴨成為國(guó)民的第一品牌。2016年4月，《消費(fèi)者報(bào)道》對(duì)154名消費(fèi)者進(jìn)行的有關(guān)鴨脖子的調(diào)查問(wèn)卷顯示，周黑鴨是消費(fèi)者最常購(gòu)買(mǎi)的品牌。絕味最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手似乎已經(jīng)在消費(fèi)者心中建立起“鴨脖=周黑鴨”的品牌認(rèn)知。

絕味很焦慮，不光是因?yàn)槠放莆茨苄纬蓪?duì)周黑鴨的優(yōu)勢(shì)，更是因?yàn)樽陨淼膯蔚晔杖肽芰兔时恢芎邙喫υ诹撕竺?。目前絕味的單店收入額為41萬(wàn)，而周黑鴨的平均收益則為380萬(wàn)元。

如此懸殊的單店收入差距，36kr認(rèn)為主要來(lái)源于兩方面。首先，絕味鴨脖自身的店面存在開(kāi)的過(guò)于密集的情況，36kr觀察到在蘇州街沿線兩家最近的絕味鴨脖店相距不到500米，這無(wú)疑會(huì)分散客流從而降低單店收入。

另一方面絕味鴨脖的門(mén)店在核心商業(yè)區(qū)與交通樞紐區(qū)域分布較少，同樣是布局中關(guān)村，周黑鴨將門(mén)店開(kāi)在了新中關(guān)購(gòu)物中心（海淀黃莊地鐵站入口），而絕味則將門(mén)店開(kāi)在了另一側(cè)的蘇州街。在避免了高昂的地租支出的同時(shí)，絕味也放棄了繁華地段附加的人流量與品牌宣傳效果。

加盟模式下的絕味贏得了開(kāi)店速度，卻也輸?shù)袅死麧?rùn)的競(jìng)爭(zhēng)。根據(jù)絕味招股說(shuō)明書(shū)的數(shù)據(jù)，2015年絕味的毛利潤(rùn)為3.86億，不到周黑鴨的三分之一，后者的凈利率是絕味的兩倍多。在絕味目前7538家門(mén)店中，加盟店超過(guò)6400家，其絕大部分收入是來(lái)自于銷(xiāo)售給加盟商的收入，而這部分銷(xiāo)售較直接零售將享受一定折扣，從而導(dǎo)致加盟下的營(yíng)業(yè)收入及毛利，較直營(yíng)模式更低；并且加盟商自身的資源與資金實(shí)力有限，往往使得門(mén)店以社區(qū)街邊店為主，食品安全讓人擔(dān)憂，品牌優(yōu)勢(shì)難以發(fā)揮。而直營(yíng)模式下，母公司對(duì)店面的控制力強(qiáng)，食品安全風(fēng)險(xiǎn)較小，并且周黑鴨直接銷(xiāo)售給客戶(hù)，確認(rèn)的收入即銷(xiāo)售的收入，毛利大大增加。